Sau khi đọc 4 file dự báo KQKD thì admin tổng hợp được những ngành hoặc những cổ phiếu dự đoán sẽ có KQKD nổi bật trong Q2 này, mục đích tiềm ra siêu cổ tiềm năng, vậy nên ở cuối bài tác giả sẽ viết kỹ hơn về top pick cổ phiếu quý này cho anh chị nhà đầu tư quan tâm nha

Một lưu ý khi đọc bài là ở TTCK, giá sẽ chạy trước tin, đặc biệt là những tin liên quan về KQKD, nên các bạn sẽ thấy phần lớn những cổ phiếu trong bài đều đang có dấu hiệu phân phối rồi.

Tuy nhiên vẫn có những cổ phiếu tiềm năng trong dài hạn (GEG, MSN, HPG,..) các bạn có thể tham khảo nha

Đây là 9 cổ phiếu mình pick ra có KQKD ấn tượng nhất, trong đó nổi bật vẫn là nhóm xây dựng, cảng biển và vận tải biển, thép và bán lẻ là key về sự hồi phục. Không thấy gương mặt ngân hàng vì theo sóng gần đây, chỉ có TCB đi lên bền vững, còn lại đều có độ chững dù có nhiều thông tin tốt ủng hộ về kinh doanh

I/ TỔNG QUAN

Nhìn chung toàn ngành đều được hưởng lợi nhờ tình hình thương mại sôi động do quyết định hoãn thuế quan trong 90 ngày.

Tổng kim ngạch xuất, nhập khẩu hàng hóa Việt Nam 5 tháng tăng 15,7% yoy, đặc biệt kim ngạch xuất khẩu hàng hóa Việt Nam sang thị trường Mỹ đạt tăng 28,6% yoy, do vậy sản lượng container thông qua các cảng tại khu vực Bà Rịa - Vũng Tàu được kỳ vọng sẽ tăng mạnh khi tại đây tỷ trọng trung bình hàng hóa xuất khẩu sang Mỹ trong khu vực lên tới 50-55%, hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp cảng biển như GMD duy trì đà tăng.

Giá cước vận tải biển trên thế giới có mức tăng tốt khoảng 70.7% so với vùng đáy hồi đầu tháng 4, các vấn đề chiến tranh ngoài ra giá cho thuê tàu kích cỡ 1700-1800 TEUs đều có mức tăng khoảng 7% qoq và 37% yoy trong Q2/25, thúc đẩy doanh thu các doanh nghiệp vận tải biển như HAH tiếp tục tăng mạnh

II/ CỔ PHIẾU NÀO TỐT?

1. GEG - Từ suy giảm đến tăng trưởng

Mảng điện gió tăng trưởng đột biến do GEG đã ký phụ lục PPA cho dự án TPĐ 1 với giá điện 1.813 VND/kWh đồng thời ghi nhận khoản hồi tố doanh thu khoảng 443 tỷ đồng. Các nhà máy của GEG hoạt động ổn định, dư nợ giảm giúp cải thiện LNST.

Trong năm 2025, GEG có kế hoạch thoái vốn 25% tại một số dự án với giá tối thiểu 36 tỷ đồng/MW, dự kiến thu về khoảng 200 tỷ đồng để tái đầu tư vào các dự án điện mới. Cùng với đó, việc ban hành khung giá điện gió mới tăng từ 14–23% (tùy khu vực) cho các dự án trên đất liền và tăng 9% cho điện gió gần bờ sẽ giúp cải thiện đáng kể biên lợi nhuận của các dự án Tân Phú Đông 1 (khi công ty thành công ký mới với mức giá 1.813 đồng/kWh). Ngoài ra, sự phục hồi sản lượng tiêu thụ đối với các dự thuỷ điện cũng giúp cho biên lợi nhuận công ty cải thiện tăng.

=>Tuy nhiên so với ngành điện gió cũng như cả ngành điện, GEG chỉ chiếm phần nhỏ tỷ trọng, vậy nên key đầu tư của GEG chính là sự phục hồi doanh thu từ cơ cấu lại bộ máy và tối ưu hóa quy trình

Sau giai đoạn điều chỉnh và có lúc quá bán dưới đường MA(20), GEG đã nhanh chóng được hỗ trợ tại vùng 15.5 – 16 và hồi phục trở lại trên đường MA(20). Các đường MA vẫn đang có chiều hướng lên, cho thấy GEG vẫn trong xu hướng tăng. Đồng thời tín hiệu dòng tiền hỗ trợ cũng khởi sắc khi GEG hồi phục lên trên đường MA(20). Các tín hiệu này có thể tạo động lực hỗ trợ và giúp GEG mở rộng nhịp tăng trong thời gian tới.
**Lợi nhuận kỳ vọng: 4-8%**
**Hỗ trợ: 16.000 VNĐ**
**Kháng cự: 20.000 VNĐ**

2. NT2 - ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ NHƠN TRẠCH 2

Là một trong những công ty con của POW, NT2 hưởng lợi nhiều trong việc đầu tư nhà máy khí LNG đầu tiên tại VN, cộng với các luật điện được tháo gỡ, giúp NT2 là một cổ phiếu khả quan ở giai đoạn hiện tại

Giai đoạn 5 tháng đầu năm 2025 chứng kiến sự chuyển dịch cơ cấu điện huy động với việc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã huy động nguồn thủy điện nhiều hơn, đây là loại hình có chi phí sản xuất rẻ hơn so với nhiệt điện. Ngoài ra, việc EVN gần đây tăng giá bán lẻ điện bình quân thêm 4,8%, có thể sẽ góp phần cải thiện tình hình tài chính trong nửa đầu năm 2025 của Tập đoàn, đồng thời giúp các nhà máy điện có khả năng cao thu hồi phí dịch vụ môi trường rừng, bao gồm NT2.

TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2025

1. Sản lượng điện đạt 3,327.triệu kwh (+15% YoY) nhờ có thêm nguồn cung khí với nhà máy nhiệt điện BOT Phú Mỹ 2.2 bàn giao lại cho EVN và ngừng vận hành từ tháng 2/2025.

2. Kỳ vọng công ty nhận được 177 tỷ VND doanh thu tỷ giá và 91 tỷ VND phí dịch vụ môi trường rừng trong năm 2025 nhờ tình hình tài chính của EVN đã được cải thiện sau nhiều đợt tăng giá điện (có tính đến trong dự báo).

3. Kể từ Q4/2025, chi phí khấu hao của nhà máy điện Nhơn Trạch 2 sẽ giảm 90%. Cụ thể, khấu hao sẽ giảm từ 680 tỷ VND/năm xuống còn 70 tỷ VND/năm, hỗ trợ đáng kể đến lợi nhuận kế toán của công ty trong năm 2026.

4. Tỷ suất cổ tức đạt 5.4%, tương đương với lãi tiền gửi 12 tháng của các ngân hàng quốc doanh.

RỦI RO:

1) thiếu khí đột ngột sẽ ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất của nhà máy,

2) nền kinh tế phục hồi chậm dẫn đến sản lượng huy động thấp hơn dự kiến.

DỰ PHÓNG 2025: doanh thu và LNST-CĐTS lần lượt đạt 7,725 tỷ VND (+30% YoY) và 304 tỷ VND (+267% YoY, giảm 35% so với báo cáo trước do tăng chi phí vận chuyển khí nhưng không được tính vào giá bán điện).

Với KQKD Q2 ấn tượng, NT2 có thể là một cổ phiếu tốt ở nhịp này
**Giá chờ mua: 19.8-20**
**Giá mục tiêu: 25 (+32,6%)**

3. KBC - Mở khóa tiềm năng cho các dự án quy mô lớn

In nghiêng là các KCN có tỷ lệ lấp đầy dưới 60%, quy mô trên 200ha. Các KCN còn lại có quy mô nhỏ hoặc đã được lấp đầy, do vậy có ảnh hưởng không đáng kể lên kết quả kinh doanh trong các năm tiếp theo của doanh nghiệp.

Lợi nhuận Q2/2025 dự kiến tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ chủ yếu nhờ hoạt động bán đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh. BDS KCN được phép book toàn bộ số tiền mình nhận được trong dự án thuê đất nào đó trong quý mà họ chốt deal, dù tiền thì có thể trả từ từ theo tháng, theo năm, nên lâu lâu thấy doanh thu +1900% cũng kh bất ngờ lắm

Với cho thuê đất KCN, chúng tôi nhận thấy cơ sở rõ ràng hơn của việc KBC sẽ ghi nhận tiền thuê đất cho ~4ha tại KCN Tân Phú Trung (bao gồm trung tâm dữ liệu Viettel, dự án đã khởi công xây dựng trong tháng 4/2025) với giá thuê dự kiến ở USD225/m2/chu kỳ thuê, qua đó doanh thu từ cho thuê đất KCN dự kiến đạt 230 tỷ đồng (-56%YoY).

=> Đính chính lại thông tin rằng tập đoàn Trump không đầu tư dự án tổ hợp golf 1,5 Tỷ USD ở Hưng Yên. Như vậy Dự án Trump International Hung Yen không thuộc quyền sở hữu, phát triển hoặc phân phối bởi ông Donald J. Trump,

=> Trong dài hạn, KBC tiếp tục duy trì vị thế trong lĩnh vực phát triển KCN, với các dự án tập trung tại các thị trường cấp I (miền Bắc và miền Nam). Ngoài ra, Khu đô thị Tràng Cát cũng sẽ đem lại doanh thu đáng kể cho doanh nghiệp trong dài hạn sau khi đã hoàn thành tiền sử dụng đất. Tuy nhiên trong ngắn hạn, chính sách thuế quan của Hoa Kỳ với Việt Nam chưa rõ ràng, khiến khách hàng FDI thận trọng trong quyết định thuê đất, và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chưa tích cực như kỳ vọng.

Giá mục tiêu (VND) 34.600

4. HAH - Tác động từ sự kiện tái cấu trúc liên minh hãng tàu đến chuỗi giá trị ngành cảng biển

Năm 2025, thế giới sẽ chứng kiến sự kiện tái cấu trúc liên minh các hãng tàu lớn với sự xuất hiện của Gemini Cooperation và Premier Alliance, dự kiến sẽ tạo ra những thay đổi về luồng hàng hóa trên các tuyến hàng hải chính.

Các cảng nước sâu của Việt Nam sẽ trở thành điểm đến ưa thích của hãng tàu bởi xu hưướng mở rộng đội tàu với kích thước ngày càng lớn và tăng tần suất/thêm chân cảng để mở rộng thị phần trên hai tuyến hàng hải trọng yếu Châu Á – Bắc Mỹ và Châu Á – Châu Âu.

Ngành hàng hải sẽ có diễn biến trái chiều, trong khi giá cước vận tải biển quốc tế được dự báo sẽ giảm do các liên minh gia tăng cạnh tranh trên các tuyến hàng hải trọng yếu thì lĩnh vực cho thuê định hạn sẽ tích cực hơn nhờ tính linh hoạt, phù hợp với bối cảnh thị trường.

Trong giai đoạn giá cước cho thuê cao, HAH đã tái ký thành công đối với tàu HAIAN WEST, EAST, GAMA và cho thuê thêm một tàu mới HAIAN ZETA. Tác giả điều chỉnh dự phóng cho năm 2025, doanh thu, EBITDA và LNST cổ đông công ty mẹ của HAH lần lượt đạt 5.065 tỷ đồng (+39% YoY), 2.210 tỷ đồng (44% YoY) và 953 tỷ đồng (47% YoY), tương ứng tăng 21%, 20% và 28% so với dự phóng trước đó.

Chúng tôi điều chỉnh dự phóng do Công ty có thêm một tàu mới cho thuê và giá cước tái ký cao hơn 11% so với giả định trước đó.

Tuy nhiên, với xu hướng vận động hiện tại của HAH, dù KQKD có tốt thì tác giả vẫn khuyến nghị anh chị nên chờ có xác nhận hồi phục mới tham gia

HAH 64-65 là chỗ hỗ trợ

Có thể mua HAH 64-65 ăn cú hồi 70-79 bán .

5. BAF - Hưởng lợi từ giá heo tiếp tục tăng

Giá heo trong Q2/25 duy trì ở mức cao với giá trung bình 70,344 (+9% svck) vnd/kg và nguồn cung vẫn chưa hồi phục là động lực tăng trưởng cho BAF. Chúng tôi kỳ vọng dự báo LNST (của công ty mẹ) Q2/25 BAF đạt 195 tỷ đồng tăng 46% so với Q1 nhờ sản lượng đạt khoảng 230,000 con (+59% svck).

Theo chia sẻ từ BAF, sản lượng heo và doanh thu đạt lần lượt 74,000 con và 550 tỷ đ. Lũy kế 2T đầu Q2/2025, doanh thu đạt hơn 1,000 tỷ đ.

Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ tăng trưởng tích cực nhờ vào

(1) giá heo duy trì ở ngưỡng tốt,
(2) doanh nghiệp tích cực đưa vào vận hành một số trang trại mới, gia tăng sản lượng đàn heo
(3) một số trại heo mới M&A được hưởng mức thuế suất ưu đãi.

Bên cạnh đó, dự án trại heo tầng tại Tây Ninh dự kiến có thể nhận chủ trương đầu tư trong 06/2025 và sẽ khởi công từ 2026, đưa vài vận hành giữa năm 2027. Điều này giúp gia tăng năng lực cạnh tranh của công ty trên thị trường. Tuy vậy, giá cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian gần đây, nhà đầu tư nên đợi những nhịp điều chỉnh của thị trường để giải ngân đối với cổ phiếu này.

BAF là doanh nghiệp thuần về heo, nên khi giá heo cứ neo cao thì BAF được hưởng lợi nhiều hơn DBC

So sánh chart DBC và BAF, thấy sự thận trọng ở DBC dù doanh thu và vốn hóa của DBC được xem là lớn so với toàn ngành, tuy nhiên, DBC đang có dấu hiệu vượt đỉnh và có thể cân nhắc tham gia nhiều hơn ở DBC

6. MSN và MWG - ĐÂU SẼ DẪN SÓNG BÁN LẺ TIẾP THEO

Đối với MWG

MWG với việc tăng trưởng mùa vụ trong mảng điện lạnh và điện thoại di động giúp KQKD Q2 này đang khá tích cực, cùng với thuế khoán và các thuế trên sàn thương mại điện tử giúp những cơ sở bán hàng truyền thống như MWG sẽ được hưởng lợi

BHX đã trải qua Q1-2025 và cả T4-2025 với tần suất mở mới cửa hàng và biên LN ròng đều suốt giảm đáng kể, được xem là “khoảng thời gian mất ổn định tạm thời” do mở mới 359 cửa hàng (số lượng mở mới cao nhất trong vòng 4 tháng kể từ khi thành lập chuỗi) nếu chưa MWG, trong đó 50% mở mới tại miền Trung và miền Trung – Tây Nguyên.

Đối với MSN
Nếu so sánh với đối thủ cạnh tranh trực tiếp – chuỗi Bách hóa xanh (BHX), WCM có biên LN ròng tốt hơn mức 0,3% của BHX (theo ước tính của chúng tôi), cho thấy WCM tập trung vào cân bằng giữa hai mục tiêu mở mới cửa hàng và quản lý biên lợi nhuận so với chiến lược của BHX ở Q1 này.

Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng dư địa tăng trưởng ngành siêu thị còn dư địa lớn cho cả BHX và WCM. Điểm nổi bật của quý này của WCM là tỷ suất lợi nhuận ròng ấn tượng, đạt 0,7% (gần mức trung bình ngành 2–3%), tương đương LNST là 58 tỷ đồng, nhờ

(1) tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ – LFL giúp giảm OPEX/doanh thu của cửa hàng,

(2) quản lý thất thoát/hủy hàng tồn kho (cải tạo các hình thức cửa hàng phù hợp với nhu cầu cụ thể của nhân khẩu học địa lý và quản lý chuỗi cung ứng tốt hơn).

Tóm lại, MSN là key đầu tư khá tích cực trong thời điểm hiện tại, vì tính ổn định cùng nhiều yếu tố kỹ thuật hỗ trợ, khi qua mùa cao điểm của điện máy xanh và TGDD

DỰ BÁO KQKD Q2 CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CÓ MÃ NÀO NỔI BẬT?