[PVD] KQKD Q3/2025 – LỢI NHUẬN TĂNG MẠNH, THỊ TRƯỜNG KHOAN BƯỚC VÀO CHU KỲ SÔI ĐỘNG
1️⃣ KẾT QUẢ KINH DOANH
Doanh thu: 2.571 tỷ đồng (+5% YoY)
LNST CĐM: 278 tỷ đồng (+53% YoY)
→ Cả hai chỉ tiêu vượt kỳ vọng, nhờ tăng trưởng ở mảng khoan và dịch vụ giếng khoan, lần lượt +17% và +92% YoY.Lãi từ công ty liên kết: 35 tỷ đồng (+26% YoY).
Biên lợi nhuận gộp: tăng mạnh lên 23,7% (so với 21,4% Q2/2025 và 18,4% cùng kỳ)
→ Động lực đến từ mảng khoan, với biên gộp 24,1%, cao nhất từ Q1/2024 nhờ hiệu suất cho thuê giàn cao và giá thuê cải thiện.
Lũy kế 9T/2025:
Hoàn thành 90% kế hoạch doanh thu và 127% kế hoạch LNST CĐM.
So với ước tính của VDSC: đạt 69% doanh thu, 83% LNST CĐM.
📈 Dự báo FY2025:
Doanh thu: 9.440 tỷ đồng (+1,6% YoY)
LNST-CĐM: 780 tỷ đồng (+11,8% YoY)
2️⃣ TÌNH HÌNH GIÀN KHOAN & TRIỂN VỌNG Q4/2025
PVD I Bảo dưỡng ~10 ngày (tháng 10)
PVD II Tái xuất khẩu giàn với Pertamina (~20 ngày tháng 11)
PVD III, V, VI, VIII Hoạt động ổn định, không gián đoạn Giàn thuê ngoài 4 giàn, hiệu suất cao
💰 Giá thuê giàn khoan tự nâng Q4/2025:
Dự kiến 90.000 – 95.000 USD/ngày, tăng nhẹ YoY.
So với khu vực Đông Nam Á (S&P Global): 105.000 – 116.000 USD/ngày → cho thấy dư địa tăng giá còn lớn.
3️⃣ TRIỂN VỌNG 2026 & DÀI HẠN
2026: dự kiến 63 giếng khoan chắc chắn + 10 tùy chọn, tương ứng nhu cầu >15 giàn khoan tự nâng, chưa tính dự án Lô B.
Giai đoạn 2026–2030: nhu cầu 9–15 giàn, cao gấp 1,5–2,5 lần số giàn PVD hiện sở hữu (6 giàn).
→ Điều này cho thấy thị trường khoan Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, giúp PVD duy trì hiệu suất cao và tăng lợi nhuận ổn định trung hạn.
4️⃣ KHUYẾN NGHỊ & ĐỊNH GIÁ
Giá mục tiêu: 27.000 đồng/cp
Khuyến nghị: MUA
Luận điểm đầu tư:
Hiệu suất giàn cao, giá thuê duy trì ở vùng tốt.
Nhu cầu khoan trong nước tăng mạnh giai đoạn 2026–2030.
Biên lợi nhuận cải thiện bền vững, dòng tiền ổn định.
