[KDH] CẬP NHẬT KQKD QUÝ 3/2025 - KHI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG PHẢN ÁNH VÀO GIÁ
Kết quả kinh doanh nổi bật
Doanh thu: 1.098 tỷ đồng (+5% QoQ, +335% YoY) — vượt kỳ vọng, chủ yếu đến từ bàn giao dự án Gladia (ước hơn 30 căn thấp tầng).
Biên lợi nhuận gộp: đạt 71%, mức cao trở lại nhờ tỷ trọng sản phẩm thấp tầng.
Lợi nhuận trước thuế: 654 tỷ đồng (+166% QoQ, +783% YoY).
Sau khi trừ thuế và lợi ích cổ đông thiểu số (Keppel sở hữu 49% Gladia, ~290 tỷ đồng), LNST cổ đông mẹ đạt 235 tỷ đồng (+18% QoQ, +234% YoY).
Lũy kế 9 tháng 2025:
Doanh thu: 2.855 tỷ đồng (+132% YoY)
LNST cổ đông mẹ: 556 tỷ đồng (+35% YoY)
Biên lợi nhuận gộp: 52%
Biên LNST cổ đông mẹ: 19%
Cập nhật tình hình tài sản & hàng tồn kho
Tổng hàng tồn kho Q3/2025 đạt 23.085 tỷ đồng, gần như đi ngang so với Q2.
Sự thay đổi đến từ:
Giảm:
Dự án Gladia (Emeria – Bình Trưng Đông): 3.667 tỷ (-58 tỷ QoQ)
Clarita – Bình Trưng Mới: 1.237 tỷ (-214 tỷ QoQ)
Tăng:
Tân Tạo: +125 tỷ
Bình Trưng – Bình Trưng Đông: +126 tỷ
KDC Phong Phú 2: +29 tỷ
Solina: +44 tỷ
=> Điều này phản ánh việc KDH vừa bàn giao sản phẩm cũ, vừa mở rộng quỹ đất mới.
💬 Nhận định & triển vọng
Kết quả Q3/2025 vượt kỳ vọng, nhờ doanh thu sớm từ Gladia. Trong Q4/2025, Gladia dự kiến tiếp tục ghi nhận doanh thu, trở thành động lực tăng trưởng chính của KDH.
Dự phóng cả năm 2025:
Doanh thu: 7.431 tỷ đồng (+126% YoY)
LNST cổ đông mẹ: 1.115 tỷ đồng (+38% YoY)
Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu KDH đang chiết khấu khoảng 11% so với giá mục tiêu 39.000 đồng/cp.
👉 Khuyến nghị: NẮM GIỮ.
