[PVD,PVS] GIÁ DẦU ỔN ĐỊNH - CƠ HỘI CHO NGÀNH DẦU KHÍ VN
OPEC+ TẠM DỪNG TĂNG SẢN LƯỢNG TRONG Q1/2026 – GIÁ DẦU KỲ VỌNG ỔN ĐỊNH VÙNG 60–65 USD/THÙNG
1. OPEC+ tạm dừng tăng sản lượng – động thái “phòng thủ” để giữ giá
Ngày 2/11, OPEC+ (bao gồm Saudi Arabia, Nga và 6 quốc gia thành viên khác) thông báo:
Chỉ tăng nhẹ hạn ngạch thêm 137.000 thùng/ngày trong tháng 12/2025
Tạm dừng mọi kế hoạch nâng sản lượng trong Q1/2026
VDSC đánh giá đây là bước đi mang tính phòng thủ, thể hiện cam kết bảo vệ giá dầu giữa bối cảnh nhu cầu toàn cầu chậm lại và tồn kho tăng.
→ Quyết định này được kỳ vọng giữ giá Brent ổn định trong vùng 60–65 USD/thùng, tránh kịch bản giảm sâu như giai đoạn 2020–2021.
2. Biến động giá dầu: Địa chính trị vẫn là yếu tố dẫn dắt
Trong hai ngày 23–24/10, giá dầu Brent tăng hơn 5%, vượt 65 USD/thùng, sau khi Mỹ áp lệnh trừng phạt với hai tập đoàn dầu khí lớn của Nga – Rosneft và Lukoil (chiếm ~5% sản lượng toàn cầu).
EU và Anh cũng mở rộng trừng phạt sang LNG và lọc dầu, làm dấy lên lo ngại thiếu hụt 1,5–2 triệu thùng/ngày nếu Trung Quốc và Ấn Độ giảm nhập khẩu.
→ Các yếu tố địa chính trị, đặc biệt từ Nga và Trung Đông, sẽ tiếp tục chi phối xu hướng giá dầu ngắn hạn.
Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel – Hamas đầu tháng 10 chỉ tạm thời hạ nhiệt rủi ro khu vực, trong khi nguy cơ mất cân bằng cung – cầu vẫn cao do ảnh hưởng từ trừng phạt, tăng trưởng kinh tế yếu và căng thẳng thương mại.
3. Triển vọng giá dầu 2025–2026: Ổn định nhưng dư địa tăng hạn chế
Theo tổng hợp dự báo từ 14 tổ chức quốc tế, giá Brent trung bình:
Q4/2025: ~66 USD/thùng, xác suất cao (93%) nằm trong vùng 60–65 USD/thùng
Năm 2026: dao động 60–70 USD/thùng, trong đó xác suất lớn nhất (42–50%) ở vùng 60–65 USD/thùng
Áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ:
Nguồn cung tăng (OPEC+, Mỹ, Brazil, Canada)
Nhu cầu chậm lại, tồn kho tăng nhẹ
Tuy nhiên, chính sách điều tiết linh hoạt của OPEC+ được xem là yếu tố then chốt giúp giá dầu duy trì ổn định quanh mức hòa vốn của phần lớn dự án khai thác toàn cầu.
4. Tác động với ngành Dầu khí Việt Nam – Triển vọng vẫn tích cực
Chúng tôi ước tính ngưỡng hòa vốn của các mỏ dầu Việt Nam khoảng 40–50 USD/thùng. Với giá Brent duy trì quanh 65 USD/thùng, các dự án E&P trong nước vẫn sinh lời, tạo nền tảng vững chắc cho doanh nghiệp thượng nguồn và dịch vụ kỹ thuật dầu khí giai đoạn 2025–2026.
