BÁO CÁO NGÀNH CAO SU

     I.          KQDK Q4/2024

Nguồn cung cao su toàn cầu bị suy giảm mạnh trong mùa cao điểm cuối 2024 do mưa bão cùng với các điều kiện thời tiết khắc nghiệt khiến cho tình trạng thiếu hụt dự kiến sẽ kéo dài đến mùa khai thác mới (từ 06/2025 trở đi). Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ nguyên liệu cao su duy trì ổn định khi ngành công nghiệp ô tô và lĩnh vực săm lốp tại 03 thị trường lớn (Mỹ, EU và Trung Quốc) tiếp tục ghi nhận tăng trưởng cả QoQ & YoY. Vì vậy, PHS dự báo giá cao su SVR10 sẽ duy trì trên 1.8 USD/kg ít nhất đến 2Q25 (trước khi bắt đầu mùa khai thác mới). Từ đó, giá bán của các doanh nghiệp cao su Việt Nam có thể ghi nhận tăng trưởng 4 – 23% YoY.

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết ngành cao su thiên nhiên trong 4Q24 và FY24

Nguồn: PHS

Nhóm ngành cao su thiên nhiên ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội. Tốc độ tăng trưởng trung bình của nhóm này về doanh thu, lợi nhuận gộp và LNST thuộc cổ đông công ty mẹ (LNSTCĐTS) lần lượt đạt 25%, 97% và 110% YoY. Các yếu tố thúc đẩy kết quả này bao gồm giá bán cao su bình quân 4Q24 tăng từ 30% - 40% so với cùng kỳ; vườn cây tại Việt Nam, Lào, Cambodia đến chu kỳ chín muồi. - Dự báo doanh nghiệp cao su nội địa sẽ duy trì khả năng tăng trưởng lợi nhuận tốt trong năm 2025 nhờ vào giá bán dự phóng tăng trưởng ở mức 4% - 23% so với cùng kỳ đến ít nhất 2Q25; tận dụng lượng hàng tồn kho lớn vào cuối 4Q24; thị trường tiêu thụ cao su nội địa hưởng lợi từ sự chuyển dịch đầu tư ngành săm lốp trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng.

     II.          TRIỂN VỌNG 2025

1.     Nhu cầu tiêu thụ duy trì ổn định:

Ngành công nghiệp ô tô tại 03 thị trường lớn (Mỹ, Liên minh châu Âu và Trung Quốc) tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng trên cơ sở QoQ và YoY với cả lĩnh vực tiêu thụ, sản xuất xe ô tô và lĩnh vực săm lốp. Thị trường ô tô toàn cầu dự báo tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025, theo S&P Global Mobility, doanh số bán xe dự kiến đạt 89.6 triệu xe, tăng 1.7% YoY, tương đương mức tăng trưởng năm 2024.

Nguồn: PHS

Chuyển dịch sản xuất ngành lốp xe sang các thị trường tiềm năng trong đó có Việt Nam. Trong 11T2024, Mexico, Canada và Trung Quốc đang chiếm 25% thị phẩn nhập khẩu lốp xe tại Mỹ (Hình 09), tuy nhiên cả 03 thị trường này đều ghi nhận mức tăng trưởng nhẹ và suy giảm sản lượng xuất khẩu đến Mỹ lần lượt là +3.4%/ (-1.3%)/(-1.3%) YoY. Trong khi 11T24 tổng sản lượng nhập khẩu lốp xe tại Mỹ cải thiện tích cực (+7.9% YoY) với tăng trưởng từ Thái Lan (+19.1% YoY) và Việt Nam (+28.9% YoY), cho thấy việc áp thuế mới tại 03 quốc gia trên có thể không gây ra sự đứt gãy trong chuỗi sản xuất của ngành công nghiệp săm lốp, mà tạo lên sự chuyển dịch sản xuất đến các thị trường mới.

2.     Giá cao su diễn biến tích cực:

Giá cao su SVR10 đang diễn biến theo kịch bản tích cực dự báo bởi PHS, duy trì trên mức 2.0 USD/kg (> 50,400 VND/kg) tại Báo cáo ngành cao su Tháng 11/2024. Trong tháng 01/2025, mức giá này đang ghi nhận tăng 24.5% YoY so với bình quân 1Q24.

Nguồn: PHS

3.     Việt Nam hưởng lợi từ căng thẳng thương mại:

Căng thẳng thương mại sẽ giúp thị trường tiêu thụ cao su nội địa Việt Nam hưởng lợi từ làn sóng chuyển dịch đầu tư của các doanh nghiệp sản xuất lốp xe hàng đầu. 02 tháng cuối năm 2024, tiếp tục có 02 dự án mở rộng lớn được thông báo với tổng công suất lốp xe tăng thêm 15 triệu lốp, tương ứng 39% sản lượng lốp ô tô sản xuất tại Việt Nam năm 2023.

Chi tiết:

-        Haohua Tire giai đoạn 2 tại tỉnh Bình Phước: Tháng 12/2024, doanh nghiệp này đã khánh thành và đưa vào vận hành giai đoạn 1 của nhà máy với công suất 14.4 triệu lốp/năm, tổng vốn đầu tư 500 triệu USD. Ngay trong lễ khánh thành, Công ty tiếp tục đầu tư 280 triệu USD cho giai đoạn 2, mở rộng công suất 10 triệu lốp/năm. Khi hoàn thành 02 giai đoạn vào năm 2026, tổng công suất sản xuất sẽ đạt 24.4 triệu lốp/năm, tương đương 61% sản lượng lốp ô tô sản xuất tại Việt Nam năm 2023. Theo tìm hiểu, Công ty này vừa qua đã bị Mexico áp thuế nhập khẩu chống bán phá giá là 11.55% có hiệu lực từ ngày 01/10/2024.

-        Kumho Tire mở rộng tại tỉnh Bình Dương: Trong buổi làm việc với chính quyền tỉnh Bình Dương vào tháng 11/2024, đại diện Kumho Tire chia sẻ kế hoạch đầu tư thêm 300 triệu USD để mở rộng nhà máy giai đoạn 3, tăng công suất thêm 5 triệu lốp/năm, dự kiến vận hành từ 2026. Với kế hoạch mở rộng này, tổng công suất nhà máy sẽ tăng từ 13 triệu lên 18 triệu lốp/năm vào năm 2026.