Giảm Vàng 24K (Biên mỏng): Do nguồn vàng hạn chế, PNJ chủ động giảm tỷ trọng mảng vàng miếng/nhẫn trơn (vốn có biên lợi nhuận thấp).
Tăng Trang sức bán lẻ (Biên dày): Mảng này tăng trưởng 25,7%, chiếm tới ~80% tổng doanh thu. Đặc biệt, biên lợi nhuận gộp của trang sức vàng đã mở rộng lên mức trên 30%.
Tâm lý khách hàng thay đổi: Thay vì chỉ mua vàng miếng tích trữ, khách hàng chuyển sang mua trang sức vàng (bao gồm phí gia công) với kỳ vọng giá vàng tăng, vừa làm đẹp vừa đầu tư.
Bên cạnh đó, mảng bán sỉ (chiếm 9,5%) đang gặp khó do các cửa hàng truyền thống bị siết chặt về quy định hóa đơn, nguồn gốc xuất xứ. Đây lại là cơ hội để PNJ ("ông lớn" minh bạch) chiếm thêm thị phần.

Ban lãnh đạo PNJ tự tin giữ vững biên lợi nhuận cao (21-24%) trong năm 2026 nhờ 3 "vũ khí" chiến lược:

Chủ động nguồn nguyên liệu: Chính sách "Thu đổi" mới (mua lại theo giá nguyên liệu thị trường thay vì 70% hóa đơn như trước) đã tạo niềm tin lớn, giúp PNJ thu gom đủ vàng nguyên liệu cho mùa cao điểm Q1 (Tết, Thần Tài, Valentine) mà không phụ thuộc quá nhiều vào hạn ngạch nhập khẩu.

Sản phẩm mới & Hệ sinh thái:

Kịch bản giá vàng: PNJ dự báo giá vàng 2026 vẫn tăng (nhưng không sốc như mức 70-80% của năm 2025). Ngay cả khi giá vàng giảm, họ khẳng định đã có phương án xử lý.

PNJ đang chuyển mình từ một nhà buôn vàng sang một nhà bán lẻ thời trang cao cấp thực thụ. Việc tối ưu hóa hiệu quả vận hành (chỉ mở mới ròng 2 cửa hàng nhưng lợi nhuận tăng vọt) cho thấy sức khỏe tài chính cực tốt của doanh nghiệp.

PNJ VÀ BÍ MẬT VỀ BIÊN LỢI NHUẬN KỶ LỤC TRONG LỊCH SỬ HOẠT ĐỘNG

[GAS] TẠI SAO GAS LÀ LEADER NHÓM DẦU KHÍ?